Хеджирование – это особый вид страхования риска потери средств

Открытие Брокер RU CPL

Понятие хеджирования в области валютных и товарных операций

Hedging
Хеджирование – это слово пришло в наш обиход из английского языка. «Hedging» в переводе означает «гарантировать», «страховать». Из данной этимологии можно объяснить простыми словами, что хеджирование – это возможность обезопасить себя от потерь денежных средств путем использования различных финансовых инструментов. Они должны по максимальной возможности устранить влияние негативных событий, происходящих на рынке валют и ценных бумаг.

Какими методами можно провести хеджирование рисков

Возможности страховки себя от нестабильной ситуации на рынке валют и ценных бумаг – основная проблема большинства инвесторов. Никто не хочет терять вложенные в некий опцион денежные средства. В таких ситуациях инвесторы даже готовы отказаться от части прибыли, чтобы сохранить основной капитал нетронутым.
В связи с этим разработаны различные техники хеджирования валютных рисков: фьючерсы, опционы, свопы, форварды. Применение какого-либо из этих стратегических инструментов обусловлено финансовыми возможностями инвестора (поскольку каждый вид гарантии сбережения денег имеет собственную стоимость) и сложностью их реализации. Подобрать оптимальный метод хеджирования можно только после изучения сути каждого инструмента.

Фьючерсное соглашение как вид хеджирования

Приобретая или продавая некие товары, акции, которые в дальнейшем при их реализации могут измениться в цене, инвестор хочет знать, что у него не будет убытков. Для этих целей он подписывает фьючерсный контракт, который обезопасит его от этих рисков.

Фьючерс

Фьючерс – это вид сохранения денежных средств путем обозначения в соглашении устойчивой стоимости ценной бумаги или товара.
Различают 2 его разновидности:

  • Фьючерс покупателя – это контракт, который страхует приобретателя от возможного увеличения стоимости актива в будущем.
  • Фьючерс продавца – контракт, который фиксирует цену некоего товара или ценной бумаги, и в случае уменьшения их цены на рынке продавцу гарантируется выплата средств по прежним расценкам.

Также различают частичный и полный фьючерс:

  • частичный предполагает хеджирование только части стоимости актива, сумму которого инвестор боится потерять;
  • полный, соответственно, обозначает вложение во фьючерс суммы денежных средств, аналогичных полной стоимости акции, товара или иного материального блага.

Стоит рассмотреть пример хеджирования фьючерсом.
Допустим, некое лицо приобрело ценную бумагу определенной компании. В будущем, естественно, инвестор ожидает, что стоимость этой акции увеличится, и продав ее, он приобретет соответствующий доход. Однако из опасения, что увеличения цены может не случиться, он заключает фьючерсное соглашение с агентом, который в случае фиаско продаст приобретенную ценную бумагу по некой фиксированной цене.
И тут возникает возможность выбора: если цена акции возрастет, то инвестор продаст ее и останется в прибыли. Если же, напротив, снизится, то он воспользуется фьючерсом и продаст ценную бумагу или товар по прежней цене, ничего при этом не потеряв.

Форвардное соглашение как отдельный способ хеджирования

Что такое хеджирование рисков с помощью форвардных контрактов?
В целом, форвард очень похож по своей природе на фьючерс. Используется такой же инструмент фиксации стоимости актива, он также может быть частичным или полным, может быть оформлен на покупателя или продавца.
Однако есть и существенные отличия от фьючерса:

  • форвардное соглашение заключается на валютном рынке или рынке ценных бумаг, которые не имеют официальной котировки на бирже (например, валюта какой-либо страны на межбанковской торговой площадке);
  • хеджирование фьючерсом предусматривает сохранность стоимости лишь на ограниченное количество активов, тогда как в форварде подобных ограничений нет;
  • полностью индивидуальный характер договора, а потому практически отсутствует возможность изменения сторон в обязательстве, лишь в крайних случаях, но с обязательным согласием на то контрагента.

Потому, когда ограничения фьючерсов не устраивают инвестора, то ему рекомендуется заключать форвардное соглашение на хеджирование рисков.

Метод опционного хеджирования

Хеджирование валютных рисков опционами представляет собой наиболее распространенный вид страхования себя от возможных потерь.

Опцион

Опцион – это специальный инструмент, позволяющий приобретателю или продавцу купить или сбыть некий актив в строго определенный период времени. При этом, в отличие от форварда или фьючерса, инвестор может воспользоваться правом опциона, а может и не воспользоваться им. Опцион не накладывает на лица, приобретающие его, какие-либо обязательства.
В настоящее время опционы приобретаются в основном в электронной форме, и бывают они 2 видов:

  • Call – опцион, который предоставляет приобретателю право купить акцию или товар по некой стоимости в определенный период.
  • Put – опцион, позволяющий приобретателю продать актив в обозначенный срок.

При этом срок может равняться одному дню (зачастую в последний день действия соглашения) или нескольким дням, неделям или месяцам (в зависимости от того, на какое время был заключен опционный договор).

Хеджирование опционами валютных рисков происходит по следующей схеме

Например, инвестор покупает ценную бумагу стоимостью 100 евро. Но для того, чтобы защитить себя от возможности снижения цены акции, он покупает опцион на будущую продажу ценной бумаги (опцион Put). Допустим, опцион стоит 3 евро. Тогда, в случае реального снижения стоимости акции (например, вместо 100 евро через месяц ее цена стала равна 95 евро), вычитая сумму опциона, инвестор продает ценную бумагу за 97 евро, т.е. выигрывает 2 евро. Если же стоимость акции повышается (например, до 110 евро), то при ее продаже он рискует лишь взносом за опцион, и в итоге становится владельцем дополнительных 7 евро.
Потому использование опционов и спотов для хеджирования валютных рисков является одним из простых и одновременно надежных. Спот – это немедленный расчет между лицами (срок спота редко превышает 2 суток).

Своп как возможность хеджирования

Своп – это хеджирование валютных рисков путем заключения многочисленных форвардных или фьючерских соглашений между контрагентами напрямую или посредством пользования услугами дилера. Таким образом, своп-соглашения подразумевают под собой некий «иммунитетный портфель», в которых прописаны способы страхования от различных рисков.

Какие бывают своп-контракты?

  • Товарный своп – соглашение, защищающее контрагентов от риска изменения цены товара на рынке в большую или меньшую сторону.
  • Валютный своп – контракт, хеджирующий риски по изменению курса валют в неблагоприятное для обеих сторон русло.
  • Процентный своп – договор, направленный на страхование риска из-за изменения существующей ставки процента.

Поскольку зачастую возникают сложности в поиске стороны, желающей приобрести или продать определенный актив, инвесторам приходится пользоваться услугами посредника, коим чаще всего выступает банковская организация. Продавец и приобретатель заключают с дилером 2 самостоятельных, и, в целом, не зависящих друг от друга контракта. Банк, реализуя товар или иной актив контрагентам, вознаграждается разницей от понижения или повышения цены на него.

Валютное хеджирование как способ минимизации рисков

Курс валют постоянно меняется, что связано с риском невыгодной покупки или продажи актива. Потому многие компании, работающие на международном рынке, предпочитают вложить средства в валютный фьючерс, не опасаясь повышения или понижения цены валюты. Это и есть хеджирование валютных рисков.

Например, российская компания заключила с немецким партнером договор поставки определенного товара через 5 месяцев на сумму 100 000 000 евро. В соглашении прописан пункт, что оплата производится после получения покупателем всей партии товара. Допустим, на момент заключения сделки стоимость 1 евро равна 50 рублям. Российская организация заранее скупает необходимую для завершения сделки валютную сумму. И, если через 5 месяцев стоимость 1 евро будет равна 70 руб., то компания остается в значительном выигрыше, расплачиваясь с контрагентом валютой по расценкам 5-месячной давности.

Хеджирование акций и иных ценных бумаг

Для страхования потерь прибыли, связанных с продажей или приобретением ценных бумаг, используются все вышеперечисленные стратегии. Можно купить отдельный опцион или заключить форвардное или фьючерсное соглашение. Возможно и использование в отдельных случаях своп-контрактов. Все зависит от платежеспособных возможностей инвестора.

Открытие Брокер RU CPL